工商時報【陳愛珠】

美國聯準會自去南投縣中寮鄉快速借錢年底以來,頻頻釋出將加快升息腳步的訊號,引發10年期美債殖利率大幅彈升,不過,高收益債券因為存續期間短、利率敏感度低,而且具利差保護優勢,反倒吸引投資人青睞。統計今年1月,國內投信業者發行的高收債基金獲淨申購99億元,挹注整體規模較上月增長6.71%。

根據投信投顧公會統計,1月各類固定收益型債券基金中,國內、外一般債券型基金面臨投資人贖回的壓力,合計贖回金額近18億元,規模因此減少約3.4%。然而,高收債普遍獲得市場青睞,單月淨申購99億元,整體規模增加了108億元,增幅6.71%。

第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示,美國聯準會主席葉倫去年底釋出加快升息的訊息,引發美國10年期公債殖利率大幅彈升到2.5%,債市面臨修正壓力。本周二葉倫於國會聽證會上再度暗示,如通膨達一定水準,3月有升息的可能,投資人因此減持債券,而轉進其他風險性資產。

不過,高收債雖然同屬債券商品,卻具有存續期間短、利率敏感度低與利差保護的優勢,而且與股市、油價等能源、原物料商品的連動性高,成為了資金避風屏東縣東港鎮民間信貸港。

黃奕栩指出,近期市場傳出雜音,擔心未來5年進入高收債的到期高峰。事實上,高收債的平均存續期間只有4.5~4.8年,而且多數企業會不斷採取借新還舊的方式展延債務,是市場的常態現象。投資人需要觀察的重點只有一項,就是違約率。

以目前全球景氣好轉、油價止跌走穩情勢觀察,有利高收債發行企業的營運表現,進而改善違新北市金山區民間借貸約風險。根據摩根大通證券預估,今年高收債企業違約率可望降至2.5%,達近25年來平均值以下。

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